Bitcoin má zhruba rovnakú trhovú hodnotu ako striebro, ale dvojnásobne vyšší pomer zásob k toku (S2F). Navyše, S2F bitcoinu sa zhruba rovná hodnote zlata, zatiaľ čo trhová kapitalizácia zlata je desaťnásobne vyššia ako pri bitcoine.
Forget models, look at the data:
– BTC has ~same market value as silver but 2x S2F ratio
– BTC has ~same S2F ratio as gold but -10x market value#Bitcoin is MASSIVELY undervalued compared to gold and silver! pic.twitter.com/xq1bhMOIut— PlanB (@100trillionUSD) July 26, 2023
Prečo bitcoin ešte nemá takú hodnotu ako zlato?
Na základe analýzy PlanB by mal mať bitcoin rovnakú hodnotu ako zlato.
Treba si však uvedomiť, že bitcoin spustil Satoshi Nakamoto len v roku 2009 a v tomto ohľade má, najmä v porovnaní so zlatom, veľmi krátku históriu.
Možno namietať, že použitie S2F je príliš zjednodušený prístup, pretože nezachytáva plnú hodnotu aktíva. Trh so zlatom ako uchovávateľom hodnoty je oveľa rozvinutejší a kultúrnejšie zakorenený ako trh s BTC.
Veľká časť svetovej populácie má z bitcoinu stále zvláštny pocit. Je to pravdepodobne preto, že nie je hmatateľný. Nedokážu pochopiť digitálnu vzácnosť a zlato je samozrejme fyzické a vyzerá pekne.
Vieme, že bitcoin má aj iné zaujímavé vlastnosti, ale skúste to vysvetliť priemernej generácii baby boomerov. V tomto ohľade má bitcoin pred sebou ešte dlhú cestu.
Bitcoin je podhodnotený
Vyhlásenie PlanB, že bitcoin je v súčasnosti „masívne podhodnotený“ v porovnaní so zlatom, je správne. Ľudia zatiaľ nehodnotia bitcoin na úrovni, na ktorej by ho mali podľa modelu S2F oceňovať. Teoreticky by to znamenalo, že my ako bitcoinári by sme mali byť trpezliví a vidieť niečo, čo väčšina ľudí zatiaľ nevidí.
Samozrejme, otázkou zostáva, či sa to niekedy stane. V tomto ohľade bude vždy existovať určitá miera neistoty. V podstate však ide o princíp, ktorý platí pre akúkoľvek investíciu alebo finančné aktívum.
BlackRock: "Bitcoin (BTC) returns exhibit pronounced positive skewness with a third central moment of approximately 150% per year [..] Even when BTC is forecast to lose half of its value in the normal regime, investors with power utility optimally add 3% allocations to BTC"… pic.twitter.com/XBtUJElUCj
— PlanB (@100trillionUSD) July 26, 2023
Zdá sa, že spoločnosť BlackRock, najväčší správca aktív na svete, si potenciál bitcoinu prinajmenšom uvedomuje. V roku 2022 dokonca zverejnila štúdiu, v ktorej odporúča alokovať do tejto kryptomeny približne 3 % portfólia. Štúdia bola založená na jednom modeli.
Mohol by byť práve takýto výpočet dôvodom, prečo gigant v tradičných financiách vstupuje do sveta bitcoinu a mohol by preklenúť rozdiel oproti zlatu? To sa dozvieme v budúcom roku, ak sa SEC rozhodne schváliť bitcoinový spotový ETF.